借著“深圳傳將試點(diǎn)開征遺產(chǎn)稅”的議題，保險(xiǎn)市場一下子火了起來。
有消息稱，在上述信息公開后，深圳就出現(xiàn)了一張躉交保費(fèi)1.03億元、一張年繳保費(fèi)2680萬元（3年期）的巨額保單。而其中一張保單的投保人，就是奔著避稅去的。
香港保險(xiǎn)市場也似乎沾了光。
“目前，我手上處理的家族信托項(xiàng)目中有70%至80%的信托里有保險(xiǎn)，這些保險(xiǎn)以人壽保險(xiǎn)為主。”日前，一位中資銀行在港子公司銀行信托部負(fù)責(zé)人透露，一般購買萬能壽險(xiǎn)的客戶大多是40歲以上的年紀(jì)。
上述負(fù)責(zé)人說，平均一個月都有好幾單非常大額的保單生意。“最近一個月，我接觸到的最大額的保單保額高達(dá)1億美元。”上述銀行信托部負(fù)責(zé)人解釋。
值得注意的是，近期在香港購買大額保單的大都是內(nèi)地人，而非香港人。環(huán)亞資產(chǎn)規(guī)劃有限公司管理合伙人葉一舟透露，事實(shí)上，在深圳遺產(chǎn)稅的傳聞出來前，香港的大額保單這兩年在內(nèi)地客戶中已經(jīng)賣得很好。
“除了出于避稅的考慮，由于全球低息環(huán)境到來，這也是一種以較高杠桿，為高凈值人士的后代提供大額資產(chǎn)保障的形式，收益率也比內(nèi)地的保單高。”他續(xù)稱。
15倍杠桿保單
“一般保額在1000萬港元以下的保單都不算大額保單。”一位保險(xiǎn)業(yè)人士稱。
葉一舟向本報(bào)介紹了一個銷售此類保單的案例。張一（化名）是一名移民至香港，但常駐廣州的商人，43歲，吸煙人士。他希望以最低投入為兩個未成年的孩子購買一份大額保單，提供一份保障。
根據(jù)張一的保費(fèi)融資安排說明書，他購買的保單保額顯示為600萬美元，該保單要求，他目前持有的資產(chǎn)凈值須為保額的兩倍。他的資產(chǎn)凈值為1500萬美元。這筆保單的保費(fèi)為197.6萬美元，杠桿約為1：3。
葉一舟說，保險(xiǎn)公司會根據(jù)投保人身體情況決定該杠桿，除了體檢報(bào)告外，是否吸煙等生活習(xí)慣也納入考核標(biāo)準(zhǔn)中。一些已經(jīng)身患重大疾病的投保人可能被拒絕購買。
合約顯示，保險(xiǎn)公司承諾，張一每年可以獲得不少于保單發(fā)行首日退保價(jià)值2.15%的收益，并且每年復(fù)利一次。而保單發(fā)行首日退保價(jià)值是保費(fèi)減去保費(fèi) 費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用和行政費(fèi)用及退保費(fèi)用后所得，在張一的例子里，首日退保價(jià)值為168.42萬美元。除了以上收益，在張一身故時，該保單的受益人可獲得 600萬美元的賠償。
此外，若張一在不同年限選擇退保，保險(xiǎn)公司會根據(jù)該保單的年期厘定保單的退保價(jià)值。在該例子中，若張一10年內(nèi)退保，可獲的賠償和收益仍難以覆蓋接近兩百萬的投入，這樣一來，就會造成投保人的虧損。
“這樣的安排與內(nèi)地許多保險(xiǎn)公司的做法類似，但只是收益較高，且可進(jìn)行保費(fèi)融資，成本較低。”一位深圳保險(xiǎn)行業(yè)人員告訴記者。
張一在這筆交易中，還做了一份保費(fèi)融資。葉一舟說，目前，利用該保單抵押，能夠從私人銀行借出保費(fèi)80%的錢，利息是Libor+1%，即1.8%。融資后，張一貸出了158.08萬美元，剩余接近40萬美元的資金則自掏腰包。
上述交易完成后，張一相當(dāng)于以15倍的杠桿，獲得了高達(dá)600萬美元的一份高額保單，但他每年需償付接近三萬美元的貸款利息。
據(jù)艾迪策略投資有限公司許夏雄介紹，上述剩余20%的保費(fèi)，如果需要，還是有其他辦法借貸。“內(nèi)保外貸”是其中一種方法。
“投保人可通過其在內(nèi)地的生意運(yùn)營資產(chǎn)和其他資產(chǎn)，向擁有香港分支機(jī)構(gòu)的中資銀行抵押，在香港借到上述資產(chǎn)5至7成的資金。每年的利息在2%至5%之間。但這種內(nèi)保外貸的額度要根據(jù)銀行獲得的額度而定。”許夏雄說。
避稅風(fēng)險(xiǎn)
然而，對于內(nèi)地投資者跟風(fēng)購買保單的做法，有香港法律界人士提出了不一樣看法。
“如果只是深圳試點(diǎn)遺產(chǎn)稅，那換個城市戶口不就可以了嗎？”該人士認(rèn)為，在深圳試點(diǎn)遺產(chǎn)稅并未出臺的情況下，希望通過大額保單進(jìn)行避稅的做法說不過去。
他以美國對通過大額保單減免遺產(chǎn)稅收的例子，介紹了其中的風(fēng)險(xiǎn)。他透露，在美國，被豁免繳納遺產(chǎn)稅的大額保單，是需要購自美國政府認(rèn)可的保險(xiǎn)公司銷售的大額保單，否則不予豁免遺產(chǎn)稅。
此外，與遺產(chǎn)稅密不可分的，還有一個贈予稅，當(dāng)中對豁免贈予稅額度做出了嚴(yán)格限制，豁免額度大概為100萬美元。也就是說，一旦保費(fèi)收入超過這個額度，雖無須繳納遺產(chǎn)稅，卻仍需繳納贈予稅，比例與遺產(chǎn)稅類似。
另外，上述法律界人士認(rèn)為，在境外購買大額保單的資金來源，也是風(fēng)險(xiǎn)來源之一，但需根據(jù)遺產(chǎn)稅真正出臺時的規(guī)定判斷。“因此，評價(jià)大額保單是否能夠豁免遺產(chǎn)稅，是需要通過遺產(chǎn)稅法及保險(xiǎn)法的規(guī)定判斷的。”
