英國(guó)央行宣布降息0.25%。自2009年3月以來(lái)，英國(guó)基準(zhǔn)利率一直維持在歷史最低水平0.5%，這是英國(guó)央行七年來(lái)首次降息。英國(guó)央行當(dāng)天還決定將QE規(guī)模擴(kuò)大600億英鎊，從此前的3750億英鎊增至4350億英鎊。
英國(guó)央行的動(dòng)作立刻引起市場(chǎng)的震蕩，英鎊兌美元瞬間跳水超過1%，達(dá)到1.3169附近，避險(xiǎn)情緒則推動(dòng)黃金短線上漲近1%，達(dá)到1363.9，同時(shí)，在寬松消息的刺激下，英國(guó)股市也應(yīng)聲上漲，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)直線拉升1.11%，達(dá)到6708.21點(diǎn)。
提振市場(chǎng)信心對(duì)沖脫歐影響
在Stratton Street合伙人暨首席投資官Andy Seaman看來(lái)，英國(guó)央行此舉意味著，為應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行壓力，其選擇了相對(duì)中性的路線。
“英國(guó)央行的動(dòng)作越激烈，英鎊向下的壓力越大，也說明英國(guó)央行對(duì)GDP增速下降的關(guān)注度越高，進(jìn)而，市場(chǎng)將愈發(fā)地認(rèn)為英國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表越差、經(jīng)濟(jì)將大幅減速。”Andy Seaman對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院歐洲問題專家劉明禮認(rèn)為，英國(guó)央行此舉，也是在與市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行博弈的過程中做出的最終選擇。
“英國(guó)央行此次舉動(dòng)的主要目的是，向市場(chǎng)釋放信號(hào)，顯示英國(guó)央行具備政策彈性，有能力運(yùn)用任何手段阻止經(jīng)濟(jì)下滑。”劉明禮對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說，“未來(lái)，英國(guó)央行還將繼續(xù)觀察市場(chǎng)反應(yīng)，并采取行動(dòng)。如果市場(chǎng)預(yù)期央行力度不夠，央行還會(huì)再做調(diào)整。如果這次能穩(wěn)定市場(chǎng)信心，目的就達(dá)到了。”
英國(guó)央行在7月份的議息會(huì)議中，意外按兵不動(dòng)保持基準(zhǔn)利率不變，大大超出市場(chǎng)預(yù)期。這顯示了英國(guó)央行的謹(jǐn)慎態(tài)度和兩難處境。降息會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致英鎊貶值，但不采取行動(dòng)又會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)信心喪失。
“英國(guó)央行當(dāng)時(shí)沒有完全做好準(zhǔn)備，同時(shí)也要觀察市場(chǎng)反應(yīng)。目前，經(jīng)歷了1個(gè)多月，各種跡象都表明，英國(guó)經(jīng)濟(jì)受到負(fù)面沖擊很大，面臨很大下滑危險(xiǎn)，這個(gè)時(shí)候，英國(guó)央行必須向市場(chǎng)釋放信號(hào)，提振市場(chǎng)信心。”劉明禮分析說。
劉明禮認(rèn)為，英國(guó)央行這次調(diào)整主要是對(duì)沖脫歐影響。“在脫歐公投之前，英國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)于其他歐洲國(guó)家來(lái)說是很不錯(cuò)的，但是，脫歐帶來(lái)市場(chǎng)的不確定性導(dǎo)致了對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，使得經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)急轉(zhuǎn)直下。”
英鎊向下風(fēng)險(xiǎn)多過向上風(fēng)險(xiǎn)
北京時(shí)間8月4日晚8時(shí)，英鎊兌美元匯率持續(xù)走低，在英國(guó)央行宣布降息的1個(gè)小時(shí)之內(nèi)，英鎊已經(jīng)下跌了200點(diǎn)，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至1.4%。
在Andy Seaman看來(lái)，英鎊的匯率已經(jīng)成為檢驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)工具。“在未來(lái)，英鎊向下的風(fēng)險(xiǎn)顯然要多過向上的風(fēng)險(xiǎn)。”Andy Seaman說，“短期來(lái)看，英國(guó)央行的動(dòng)作越激烈，英鎊向下的壓力越大。”
荷寶投資解決方案（Robeco Investment Solutions）首席投資官Lukas Daalder也認(rèn)為，英鎊正面臨巨大的向下壓力。“我們預(yù)期，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一輪衰退。投資已經(jīng)萎縮下降，消費(fèi)者則進(jìn)入了觀望模式。很明顯，倫敦地產(chǎn)市場(chǎng)過高的價(jià)格也面臨修正的風(fēng)險(xiǎn)。”Lukas Daalder對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析說，“較低的增長(zhǎng)率，結(jié)合巨大的賬戶赤字，將給英鎊帶來(lái)巨大壓力。”
英鎊貶值預(yù)期帶來(lái)資本撤出，英國(guó)的投資和房地產(chǎn)首當(dāng)其沖。降息之后，英國(guó)央行發(fā)布的季度通脹報(bào)告中就指出，預(yù)計(jì)英國(guó)房?jī)r(jià)將在未來(lái)1年內(nèi)下降，企業(yè)投資則在2016年下降3.75%，2017年下降2%。
“英國(guó)脫歐公投之后，由于缺乏流動(dòng)性，已經(jīng)有超過60%的英國(guó)房地產(chǎn)基金暫停了交易。過去7年以來(lái)，倫敦房產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)升值超過了40%，即便房地產(chǎn)基金的管理者們手上持有著大量的現(xiàn)金，但在贖回的預(yù)期之下，他們?nèi)匀徊豢爸刎?fù)。”Andy Seaman說。
資本撤離才是真正的挑戰(zhàn)
在劉明禮看來(lái)，資本撤離才是真正挑戰(zhàn)，而只有改變英鎊貶值預(yù)期，才能真正扭轉(zhuǎn)不利局面。
英國(guó)董事學(xué)會(huì)（IOD）針對(duì)英國(guó)1000個(gè)商業(yè)領(lǐng)袖做的調(diào)查顯示，有三分之一的人計(jì)劃凍結(jié)在英國(guó)的投資，20%的人考慮把生意搬遷到英國(guó)之外。
“貨幣政策只能產(chǎn)生短期效果，顯然無(wú)法徹底扭轉(zhuǎn)這種預(yù)期，還需要減稅，還需要其他產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整來(lái)提高英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力。”劉明禮說。
