北京時(shí)間3月12日凌晨消息，外媒近日刊文稱，有些中國(guó)內(nèi)地企業(yè)發(fā)現(xiàn)在香港市場(chǎng)上借貸已經(jīng)不再那么具有吸引力，而此前這一度是種迅速而容易的來錢辦法。

 

最近幾年以來，從小型制衣廠到大型鋼鐵公司等許多中國(guó)內(nèi)地企業(yè)一直都在從香港的銀行那里借入貸款，然后再把現(xiàn)金存在回報(bào)較高的內(nèi)地銀行賬戶里。這種貸款在2013年達(dá)到了560億美元的歷史最高水平，而該現(xiàn)象的出現(xiàn)主要受到兩個(gè)因素的影響：與香港的利率相比，中國(guó)內(nèi)地的利率較高；而與此同時(shí)，人民幣兌港幣的匯率則有所上漲。

 

但在去年，人民幣匯率開始下跌。自2014年初以來，人民幣兌美元匯率已經(jīng)下跌了3.5%。據(jù)湯森路透公布的數(shù)據(jù)顯示，去年香港各銀行向中國(guó)內(nèi)地企業(yè)提供的貸款總額達(dá)到了555億美元，在香港貸款總額中所占比例為60%，低于2013年的71%，原因是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的形勢(shì)下，內(nèi)地企業(yè)對(duì)貸款的需求增長(zhǎng)受到了削弱。

 

分析師指出，隨著中國(guó)實(shí)施寬松的貨幣政策，而美聯(lián)儲(chǔ)則準(zhǔn)備在今年晚些時(shí)候加息，在香港借貸然后存在中國(guó)內(nèi)地的做法應(yīng)該會(huì)在未來幾個(gè)月時(shí)間里受到更大挫折。

 

惠譽(yù)評(píng)級(jí)的金融機(jī)構(gòu)高級(jí)主管Sabine Bauer稱：“很有可能發(fā)生的一種情況是，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)對(duì)（香港）貸款的需求將在今年有所下降，原因是中國(guó)的融資狀況有所改善。”目前，香港與中國(guó)內(nèi)地之間的利率差正開始收窄。

 

舉例來說，金融和貿(mào)易服務(wù)提供商遠(yuǎn)東宏信本月從香港的銀行那里借來了3.5億美元貸款，該公司為這筆資金支付的利率大約為3.2%，也就是比倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（Libor）高出2.5個(gè)百分點(diǎn)。在去年8月份，遠(yuǎn)東宏信旗下部門遠(yuǎn)東國(guó)際租賃有限公司在內(nèi)地借貸9億元人民幣（約合1.44億美元）時(shí)則不得不支付6%的利息，相當(dāng)于前者的近一倍。

 

基于中國(guó)人民銀行的一年期基準(zhǔn)利率計(jì)算，如果現(xiàn)在遠(yuǎn)東國(guó)際租賃有限公司在內(nèi)地借貸，那么將需支付5.35%的利息。

 

遠(yuǎn)東宏信的一名發(fā)言人表示，該公司在香港借貸的原因是其融資成本“合理”。她表示，當(dāng)該公司需要在國(guó)外市場(chǎng)上使用的流動(dòng)資本時(shí)，通常傾向于在離岸市場(chǎng)上借債。

 

而在中國(guó)放寬貨幣政策等因素的影響下，中國(guó)內(nèi)地的貸款量正在大幅增長(zhǎng)。在今年1月份，新貸款量達(dá)到了1.47萬億元人民幣，創(chuàng)下五年半以來的最高水平，較去年12月份的6970億元人民幣增長(zhǎng)了一倍以上。

 

中國(guó)人民銀行在去年11月21日下調(diào)了基準(zhǔn)利率，這是該行自2012年以來首次降息。而在今年2月份，中國(guó)人民銀行則下調(diào)了銀行存款準(zhǔn)備金率，目的是釋放可用于借貸的資金，隨后又再度降息。

 

與此同時(shí)，人民幣則正在走軟。摩根大通的亞洲利率和外匯策略師Ying Gu表示：“許多中國(guó)企業(yè)都對(duì)在離岸市場(chǎng)上借入美元債務(wù)變得更加謹(jǐn)慎，這不僅是因?yàn)槌鲇诔杀痉矫娴目紤]，同時(shí)也是由于可能需要面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在過去，從香港的銀行借入美元計(jì)價(jià)貸款的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)不一定會(huì)對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)，原因是這樣做會(huì)提高成本。而隨著美元走強(qiáng)，持有美元計(jì)價(jià)債務(wù)的成本正在變高。”

 

另外，許多公司已經(jīng)開始著眼于在離岸市場(chǎng)上借入歐元或日元債務(wù)。自去年年初以來，人民幣兌歐元匯率已經(jīng)上漲了23%，而兌日元匯率也已經(jīng)上漲了11%。

 

據(jù)數(shù)據(jù)提供商Dalogic公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)海洋石油總公司是第一家發(fā)行歐元債券的公司，該公司在2013年9月份發(fā)行了5億歐元的債券，這是一項(xiàng)總額20億美元的債券發(fā)行交易的部分內(nèi)容。自那時(shí)起來，已經(jīng)有九家中國(guó)企業(yè)發(fā)行了歐元計(jì)價(jià)債券。舉例來說，今年2月份中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)行了相當(dāng)于11.5億美元的歐元計(jì)價(jià)債券。

 

不過，由于許多中國(guó)企業(yè)正在收購(gòu)離岸資產(chǎn)的緣故，中國(guó)內(nèi)地以外市場(chǎng)上的借債量應(yīng)該會(huì)繼續(xù)在一段時(shí)間里保持在較高水平。據(jù)熟知內(nèi)情的消息人士透露，上海錦江國(guó)際酒店集團(tuán)正尋求獲取一筆15億歐元（約合17億美元）的三年期貸款，以便為其收購(gòu)法國(guó)酒店集團(tuán)Louvre Hotels Group的交易提供融資，后者在全球范圍內(nèi)擁有1100多座連鎖酒店。錦江國(guó)際酒店集團(tuán)則拒絕就此消息置評(píng)。

 

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行的亞太地區(qū)辛迪加貸款部門主管Atul Sodhi表示：“成本并非中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在香港借債的唯一理由，許多企業(yè)在離岸市場(chǎng)上借債的目的是擴(kuò)張國(guó)際業(yè)務(wù)。”