“圣誕鐘，買匯豐”分紅穩(wěn)定的匯豐一直是港股投資者追捧的公司。然而商譽(yù)計(jì)提等原因讓匯豐2019年凈利潤(rùn)腰斬，監(jiān)管的要求又讓其分紅沒(méi)有了著落，這家有著150年歷史的老牌商業(yè)銀行似乎進(jìn)入遲暮之年。匯豐不派息，一掃過(guò)去金融圈對(duì)匯豐“金奶牛”的形象，金融企業(yè)大量持有匯豐銀行的理由已經(jīng)淪喪，英格蘭銀行的舉措，似乎得罪了持有匯豐銀行最大投資者的核心權(quán)益。

 

4月第一天，匯豐控股發(fā)布公告稱，董事會(huì)決定取消派發(fā)2019年第四次股息，以及在2020年底前，暫停派發(fā)季度和中期股息，以及暫停股份回購(gòu)事宜，這一決定是基于英國(guó)央行審慎監(jiān)管局的要求而作出。

 

以匯豐總股本207億股計(jì)算，僅取消4月14日的分紅計(jì)劃，將為匯豐保留下43.47億美元（約合人民幣308億元）的現(xiàn)金。然而令人啼笑皆非的是，港交所已經(jīng)在2020年2月27日對(duì)股價(jià)進(jìn)行了除權(quán)處理，這也意味著港交所后續(xù)還將對(duì)股價(jià)進(jìn)行再調(diào)整。

 

因取消分紅，匯豐控股股東紛紛用腳投票，早盤大幅低開(kāi)，收盤跌幅9.51%，總市值僅為8266億港元，市值蒸發(fā)800多億港元。受港股走弱，匯豐今年以來(lái)股價(jià)跌幅已超30%，市值蒸發(fā)近4000億港元。

 

除此之外，4月1日，勞埃德銀行、蘇格蘭皇家銀行、巴克萊銀行、桑坦德銀行亦發(fā)表聯(lián)合聲明，取消2019年的股息，不再為2020年的投資者派息預(yù)留現(xiàn)金，同時(shí)承諾不會(huì)進(jìn)行任何股票回購(gòu)。同在香港上市的渣打集團(tuán)亦宣布將派發(fā)2019年末期股息（每股20美分）的分紅計(jì)劃撤回，并暫停2020年2月28日宣布的股份回購(gòu)計(jì)劃，股價(jià)一度大跌。

 

值得注意的是，匯豐取消分紅也直接影響其第一大股東中國(guó)平安的投資收益。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截止2019年12月31日，平安資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“平安資管”）持有匯豐控股14.19億股，持股比例為6.88%，為第一大股東。

 

 

金融機(jī)構(gòu)看走眼

 

 

被視為全球規(guī)模最大銀行之一的匯豐控股繼昨日收盤股價(jià)大跌9.51%后，今日繼續(xù)下跌，跌幅2.63%。股價(jià)走低部分原因在于，匯豐于早前發(fā)布公告稱，暫停派發(fā)2019年第四次股息及2020年度前三次股息。

 

匯豐取消派息，損失最大當(dāng)屬股東。原定2020年4月14日派發(fā)的2019財(cái)年的第四次股息，為每股普通股0.21美元，暫停今年底前的所有派息即意味著股東將無(wú)法收取2020財(cái)年前三個(gè)季度的股息。2019年財(cái)年前三季度，匯豐每季度派發(fā)每股普通股0.1美元。按此估算，此次取消派息意味著作為匯豐的第二大股東中國(guó)平安將有7.24億美元賬面現(xiàn)金股息“缺席”，約合51.36億人民幣。

 

早在2017年，平安便開(kāi)始買入?yún)R豐控股。2017年12月6日，中國(guó)平安集團(tuán)下屬平安資管向香港聯(lián)交所申報(bào)，平安資管通過(guò)港股通渠道累計(jì)買入?yún)R豐控股10.18億股，持股比例為5.01%。此后中國(guó)平安又多番增持，不過(guò)增持價(jià)格都在60港元以上。

 

2018年，中國(guó)平安最后一次增持發(fā)生在2018年11月1日，此時(shí)平安資管已超越貝萊德成匯豐最大股東，持14.19億股股份，占其股權(quán)逾7%，增持成本為65.1153港元。以當(dāng)時(shí)匯豐收市價(jià)65.5元計(jì)算，該批股份市值約929.4億元。截止4月2日，中國(guó)平安持有匯豐賬面市值為552億港元，較2018年底市值縮水377億港元。

 

匯豐停止分紅一事也引起平安的關(guān)注。4月1日晚間，中國(guó)平安有關(guān)負(fù)責(zé)人士就匯豐暫停分紅影響一事公開(kāi)回應(yīng)稱：“我們關(guān)注到有關(guān)信息，匯豐投資占平安險(xiǎn)資3.2萬(wàn)億總投資資產(chǎn)比例不到2%，暫時(shí)不分紅對(duì)我們影響可控。匯豐的投資，我們是長(zhǎng)期投資，公司將堅(jiān)持高質(zhì)量的資產(chǎn)負(fù)債管理和穩(wěn)健的投資策略。”

 

值得注意的是，2019年平安總投資收益為1747億，或許減少50億分紅對(duì)其影響并不大，而從昨天港股中國(guó)平安跌幅僅1.12%來(lái)看，投資者似乎也認(rèn)為其影響不大。

 

 

不分紅的匯豐還買嗎？

 

 

對(duì)于喜歡做短期投資的股民而言，不管是分紅還是送股，由于分紅前后賬面價(jià)值不產(chǎn)生變化，分紅與否對(duì)是否持有一家公司的股票沒(méi)有太大影響——但這畢竟是散戶的思維。

 

眾所周知，對(duì)于大型商業(yè)銀行而言，由于其成長(zhǎng)性較低，慷慨的現(xiàn)金分紅便成為投資者買入并持有的最重要理由。而匯豐銀行更是銀行股的樣板和表率。

 

成立于1856年，超過(guò)160歲的匯豐銀行是個(gè)“只擠奶，不吃草”的優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金奶牛。歷史上，匯豐僅1981年和1987年配過(guò)股，分別融資20億和23億，2003年通過(guò)發(fā)新股加現(xiàn)金的方式收購(gòu)美國(guó)金融消費(fèi)公司。而其對(duì)股東的絕大部分回報(bào)，都是以現(xiàn)金按季分紅這種真金白銀的簡(jiǎn)單但又極難持久的形式。

 

“圣誕鐘，買匯豐”分紅穩(wěn)定的匯豐一直是港股投資者追捧的公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，2006年至今，14年間匯豐控股一直堅(jiān)持分紅。2006年到2019年，匯豐控股累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.45萬(wàn)億港元，累計(jì)現(xiàn)金分紅亦高達(dá)1.08萬(wàn)億港元，現(xiàn)金分紅比率高達(dá)75%。即使是在全球金融危機(jī)爆發(fā)的2008年，匯豐也未曾中斷過(guò)現(xiàn)金分紅，當(dāng)年派發(fā)股息524億元。

 

很多香港當(dāng)?shù)赝顿Y人依賴匯豐分紅派息的收益，該公司股息率一度超9%。突發(fā)的取消分紅派息也引起投資者的不滿，紛紛表示何時(shí)能夠恢復(fù)派息。而匯豐的行政總裁祈耀年表示，新冠肺炎疫情發(fā)展難以預(yù)計(jì)，未知何時(shí)能恢復(fù)股息的派發(fā)。

 

對(duì)于平安，貝萊德等金融巨擘，現(xiàn)金紅利是一家金融類企業(yè)維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的良藥?；鸸境钟懈吲上⒈燃t利股可以巧妙應(yīng)對(duì)基金賬面流動(dòng)性問(wèn)題，而如平安等保險(xiǎn)公司在不出售股票的情況下獲得現(xiàn)金流，也必須要依靠被投資企業(yè)的穩(wěn)定分紅。

 

而匯豐不派息，一掃過(guò)去金融圈對(duì)匯豐“金奶牛”的形象，金融企業(yè)大量持有匯豐銀行的理由已經(jīng)淪喪，英格蘭銀行的舉措，得罪了持有匯豐銀行最大投資者的核心權(quán)益。

 

對(duì)此，中泰國(guó)際策略分析師顏招駿表示，匯豐一直被投資者視為長(zhǎng)線收息之選，因其過(guò)去持續(xù)且穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，吸引了大量投資者買入并持有。而對(duì)于匯豐突然取消現(xiàn)金分紅，顏招駿更是直言，所有買入?yún)R豐的理由都消失了，對(duì)其股價(jià)的短線、中線及長(zhǎng)線都不抱太大希望。

 

值得注意的是，匯豐銀行雖然總部在倫敦，但香港是匯豐收入最大貢獻(xiàn)來(lái)源地。受疫情影響，2020年香港、歐洲的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力陡增，匯豐的貸款壞債率大概率將升高。同時(shí)，在全球央行降息潮的背景下，匯豐將面對(duì)凈息差收窄的壓力。

 

其實(shí)早在2019年，匯豐銀行業(yè)績(jī)便顯頹勢(shì)。2019年年報(bào)顯示，因商譽(yù)減值、重組成本增加，歸母凈利潤(rùn)僅為60億美元，同比下降53%；而凈利潤(rùn)斷崖式下跌，主要是因商譽(yù)減值。根據(jù)年報(bào)披露，匯豐一口氣計(jì)提了73億美元（約合人民幣超511億元）的巨額商譽(yù)減值。其中40億美元商譽(yù)和環(huán)球銀行、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)（虧損）有關(guān)，另外25億美元?jiǎng)t來(lái)自歐洲工商金融業(yè)務(wù)。

 

面對(duì)被腰斬的業(yè)績(jī)、崩塌的股價(jià)。3月27日，匯豐新任CEO祈耀年和人力資源總監(jiān)ElaineArden向匯豐集團(tuán)全體員工發(fā)出了一封內(nèi)部信，宣布公司將暫緩其“絕大部分”的裁員動(dòng)作。同時(shí)除了少量前線和一些關(guān)鍵性的商業(yè)崗位外，集團(tuán)將暫停大部分外部招聘。

 

匯豐新任CEO祈耀年在媒體會(huì)議上預(yù)計(jì)，到2020年，匯豐的工作崗位數(shù)量將從23.5萬(wàn)個(gè)減少至近20萬(wàn)個(gè)。而在重組計(jì)劃尚未執(zhí)行，卻又面臨全球疫情的“黑天鵝”，使得這家百年老店的前景更加黯淡，投行紛紛下調(diào)其每股收益預(yù)測(cè)。

 

高盛日前發(fā)表報(bào)告表示，將匯豐2020-2022年每股收益預(yù)測(cè)分別下調(diào)33%、14%、7%，主要是由于疲軟的經(jīng)濟(jì)背景導(dǎo)致信貸費(fèi)用增加。并表示由于收入疲弱和信貸費(fèi)用增加，一季度預(yù)計(jì)基本稅前盈利下降43%，外匯不利因素和今季度較低收益的混合，預(yù)計(jì)一級(jí)核心充足比率環(huán)比下降30個(gè)基點(diǎn)至14.4%，將低于管理層目標(biāo)（15%）。