日前公布的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》，對(duì)粵港澳大灣區(qū)的金融發(fā)展規(guī)劃主要有三個(gè)方面：建設(shè)國際金融樞紐、大量發(fā)展特色金融產(chǎn)業(yè)、有序推進(jìn)金融市場互聯(lián)互通。其中，粵港兩地金融市場互聯(lián)互通成為市場焦點(diǎn)。

 

2月24日，據(jù)香港信報(bào)報(bào)道，對(duì)于《綱要》所提出的擴(kuò)大粵港跨境投資產(chǎn)品，香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局長劉怡翔表示，兩地正商討“理財(cái)通”(與騰訊“理財(cái)通”無關(guān))，即互相買賣對(duì)方的理財(cái)投資產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2022年前有成果。

 

 

關(guān)于如何有序推進(jìn)金融市場互聯(lián)互通，《綱要》提出：

 

逐步擴(kuò)大大灣區(qū)內(nèi)人民幣跨境使用規(guī)模和范圍。大灣區(qū)內(nèi)的銀行機(jī)構(gòu)可按照相關(guān)規(guī)定開展跨境人民幣拆借、人民幣即遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)以及與人民幣相關(guān)衍生品業(yè)務(wù)、理財(cái)產(chǎn)品交叉代理銷售業(yè)務(wù)。大灣區(qū)內(nèi)的企業(yè)可按規(guī)定跨境發(fā)行人民幣債券。

 

擴(kuò)大香港與內(nèi)地居民和機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨境投資的空間，穩(wěn)步擴(kuò)大兩地居民投資對(duì)方金融產(chǎn)品的渠道。在依法合規(guī)前提下，有序推動(dòng)大灣區(qū)內(nèi)基金、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品跨境交易，不斷豐富投資產(chǎn)品類別和投資渠道，建立資金和產(chǎn)品互通機(jī)制。

 

支持香港機(jī)構(gòu)投資者按規(guī)定在大灣區(qū)募集人民幣資金投資香港資本市場，參與投資境內(nèi)私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金。

 

支持香港開發(fā)更多離岸人民幣、大宗商品及其他風(fēng)險(xiǎn)管理工具。支持內(nèi)地與香港、澳門保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展跨境人民幣再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

 

不斷完善“滬港通”、“深港通”和“債券通”。支持符合條件的港澳銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在深圳前海、廣州南沙、珠海橫琴設(shè)立經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

 

建立粵港澳大灣區(qū)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)溝通機(jī)制，加強(qiáng)跨境金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管和資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)分析合作。完善粵港澳反洗錢、反恐怖融資、反逃稅監(jiān)管合作和信息交流機(jī)制。建立和完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范和化解體系，共同維護(hù)金融系統(tǒng)安全。

 

 

對(duì)于擴(kuò)大粵港跨境投資產(chǎn)品，香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局長劉怡翔表示，兩地正商討“理財(cái)通”，即互相買賣對(duì)方的理財(cái)投資產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2022年前有成果。

 

劉怡翔表示，類別方面，希望可闊一點(diǎn)，有些是基本產(chǎn)品，有些是衍生工具，或是基金、ETF等。

 

他指出，大灣區(qū)為何如此重要？因大灣區(qū)有7000萬人口，國民生產(chǎn)總值是1.5萬億美元，差不多等同一個(gè)澳洲大的經(jīng)濟(jì)體，全球差不多排第13，所以這個(gè)市場很重要。

 

他表示，香港及內(nèi)地在大灣區(qū)的領(lǐng)域中合作，對(duì)香港國際金融中心地位、離岸人民幣、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理這四方面，再上一個(gè)臺(tái)階。

 

此前《綱要》出臺(tái)之時(shí)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱，香港金融監(jiān)管當(dāng)局正與內(nèi)地相關(guān)部門探討在大灣區(qū)內(nèi)先行先試跨境“理財(cái)通”計(jì)劃，以滿足區(qū)內(nèi)居民快速增長的跨境理財(cái)服務(wù)需求。這將是繼股票通、債券通之后內(nèi)地與香港之間的另一項(xiàng)金融互聯(lián)互通的重要舉措。

 

據(jù)透露，根據(jù)“理財(cái)通”安排，內(nèi)地居民通過內(nèi)地銀行在香港開戶，帳戶擁有人以人民幣直接或換成外幣進(jìn)行投資海外金融產(chǎn)品，包括股票、債券、紙黃金等，完成投資后只能換回人民幣現(xiàn)金，境內(nèi)資金只在境內(nèi)提取?？缇迟Y金流動(dòng)管理將參考股票通的做法，資金封閉式循環(huán)管理。

 

按照類似安排，香港居民亦可以在內(nèi)地銀行開設(shè)理財(cái)賬戶，將港元兌換成人民幣投資內(nèi)地的金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資金雙向流動(dòng)，可以對(duì)個(gè)人投資者設(shè)定一定的資產(chǎn)要求，以及年度跨境理財(cái)額度，“隨著內(nèi)地投資者對(duì)資產(chǎn)多元化投資的需求日益增加，大灣區(qū)內(nèi)試行理財(cái)通可以突破現(xiàn)有資本賬戶管制的問題。”

 

證券時(shí)報(bào)此前報(bào)道稱，醞釀中的“理財(cái)通”與數(shù)年前呼聲極高但最終未落地的合格境內(nèi)個(gè)人投資者(QDII2)的基本模式極為相似。二者的不同點(diǎn)之一在于投資范圍，目前來看“理財(cái)通”投資標(biāo)的僅限于金融產(chǎn)品，而當(dāng)年QDII2模式下，境外金融產(chǎn)品只是三大類標(biāo)的中的一類。

 

另一個(gè)不同點(diǎn)在于投資方向。如果政策只在“理財(cái)通”框架下放開境內(nèi)居民直接投資境外金融產(chǎn)品，那就是“迷你版”QDII2，而《規(guī)劃》中的完整表述是“擴(kuò)大兩地居民投資對(duì)方金融產(chǎn)品的渠道”。這意味著新的政策框架中還將探索放開境外居民直接投資境內(nèi)金融產(chǎn)品，比當(dāng)年單一方向的QDII2內(nèi)涵更加豐富。

 

 

在兩地的金融互聯(lián)互通方面，早年已推出過股票通、債券通。

 

2月22日，港交所旗下債券通公司剛剛推出債券通一級(jí)市場信息平臺(tái)。港交所行政總裁李小加出席上線儀式時(shí)表示，債券通自開通以來一直穩(wěn)步往前走，規(guī)模亦在擴(kuò)大。交易量首年由每日10-20億元，增至去年接近30-40億元，今年1月更增至60億元、甚至70億元。不到兩年已有600多個(gè)國際機(jī)構(gòu)透過債券通初次參與國內(nèi)債券市場。

 

香港證監(jiān)會(huì)市場監(jiān)察部執(zhí)行董事雷祺光表示，待時(shí)機(jī)成熟、各方面因素配合下，相信可推動(dòng)債券通下的南向通推出，強(qiáng)調(diào)推出時(shí)機(jī)由內(nèi)地部門決定，現(xiàn)時(shí)未有時(shí)間表。對(duì)于大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要，他指出各方面仍要仔細(xì)研究，會(huì)關(guān)注金融發(fā)展等方面細(xì)節(jié)。

 

中銀國際董事總經(jīng)理、研究部副主管王衛(wèi)認(rèn)為，債券通有望大擴(kuò)容，未來“北向通”從資金流入量、品類到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具都會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，甚至離岸投資者可以通過“北向通”來更多參與一級(jí)市場的發(fā)行項(xiàng)目；“南向通”估計(jì)會(huì)以逐步開放的形式推進(jìn)，內(nèi)地投資者可以參與中資美元債等離岸債券品種的投資。

 

此外，滬深港通在連接兩地股市層面將發(fā)揮更大功能。早前在深港通推出時(shí)，兩地證監(jiān)會(huì)原則同意將共同研究合作推出其他金融產(chǎn)品，并已就交易型開放式基金納入互聯(lián)互通的投資標(biāo)的達(dá)成共識(shí)。當(dāng)前，眾多外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為QFII和滬深港通是互補(bǔ)且重要的投資A股的工具。

 

2015年7月，大陸與香港兩地正式開展基金互認(rèn)。3年多來，已有近20只北上互認(rèn)基金獲批。王衛(wèi)表示，在滬深港通、債券通的基礎(chǔ)上，未來還將有更多資金、資本進(jìn)一步互聯(lián)互通，包括現(xiàn)在關(guān)注比較多的“新股通”、“大宗商品通”以及“ETF通”。同時(shí)，大灣區(qū)內(nèi)企業(yè)跨境發(fā)行人民幣債券的便利度也有望大大提升。

 

近日香港投資基金公會(huì)行政總裁黃王慈明表示，雖然基金互認(rèn)已落實(shí)數(shù)年，但審批進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致北上基金不多，即使獲得業(yè)內(nèi)人士的支持與參與，但制肘仍然多。她認(rèn)為，在兩地基金互認(rèn)的制度下，基金需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐只審批，手續(xù)繁復(fù)，期望將來基金審批時(shí)間能有確定性。

 

另外在香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的基金中，有不同的收費(fèi)類別，大部分可用美元或港元做買賣交易，而現(xiàn)時(shí)亦有部分加入人民幣做買賣交易。黃王慈明指，即時(shí)基金投資在環(huán)球的股票市場，建議可以用人民幣的收費(fèi)類別賣給國內(nèi)的投資者，可減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為可先在大灣區(qū)內(nèi)推行。

 

 

香港投資基金公會(huì)在近期向香港和廣東省投資者進(jìn)行一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，相比香港居民，廣東內(nèi)地居民對(duì)跨境投資渠道較香港更熟悉，超四成內(nèi)地居民曾參與過境投資，投資視野上也更加廣闊。不過，兩地居民都希望增加跨境投資，做更多元化投資。

 

對(duì)于中港已開通的不同跨境投資渠道，例如滬、深港股通、基金互認(rèn)等，廣東省投資者更多使用各項(xiàng)跨境投資渠道：44%的廣東投資者表示曾經(jīng)透過港股通作投資。未來，不少更打算使用更多相關(guān)投資渠道，對(duì)這些渠道有認(rèn)識(shí)的廣東省受訪者中，54%表示有意在未來12個(gè)月使用港股通；26%希望透過基金互認(rèn)計(jì)劃購買基金。

 

香港投資者的參與程度較廣東省投資者為低。只有少于20%的香港投資者曾經(jīng)有參與這些渠道。知道有這些渠道的香港受訪者中，25%表示有興趣使用滬股通，25%有興趣用深股通，另外約20%對(duì)基金互認(rèn)計(jì)劃感興趣。

 

從資產(chǎn)配置來看，兩地投資者的傾向也有所不同。就香港股票、香港債券、內(nèi)地股票和內(nèi)地債券這4項(xiàng)，廣東省投資者較香港投資者更傾向均衡配置：32% 配到內(nèi)地股票；其次是內(nèi)地債券(22%)；另外，配20 %到港股，16%到港債。

 

香港受訪者的目前資產(chǎn)配置(不包括房地產(chǎn))以香港本土為主；平均只有19%的資產(chǎn)放在香港以外的地區(qū)，當(dāng)中8%在內(nèi)地。從長線的角度，他們理想的比例是把境外的資產(chǎn)配置提高至30%：以內(nèi)地市場(11%)和北美市場(10%)為主。

 

調(diào)查要求受訪者就各類資產(chǎn)類別選出他們首五類想投資的類別，43%的廣東省受訪者選A股，另外43%選擇內(nèi)地債券。相比較， 87%的香港受訪者將港股放于首三位，42%則將香港房地產(chǎn)放于首三位。

 

據(jù)了解，尼爾森公司透過網(wǎng)上問卷訪問了粵港澳大灣區(qū)1026名年齡屆于18~55歲的居民，當(dāng)中411人來自香港，200人來自廣州，207人來自深圳，208人來自珠海。他們的流動(dòng)資產(chǎn)為港幣或人民幣30萬元或以上。