海爾借殼上市的故事開始于2000年8月，其啟動(dòng)的標(biāo)志是海爾投資公司的成立。這家由海爾內(nèi)部職工持股會(huì)持股98.6%股份的投資公司自此成為海爾集團(tuán)便于資本運(yùn)作的另一個(gè)平臺(tái)，它早些時(shí)候也曾被郎咸平看作是“海爾曲線MBO”的主要工具。2005年3月，歷時(shí)4年半，最后沖刺階段經(jīng)過(guò)一波三折才出世的“海爾電器”在翻牌后的第一天股價(jià)平穩(wěn)，全日均在0.233港元上下波動(dòng)。
-借殼故事
早已在內(nèi)地A股市場(chǎng)登陸的青島海爾借殼在海外上市，這一舉動(dòng)曾被分析為在家電行業(yè)處境艱難的境況下，海爾意在通過(guò)上市和尋求國(guó)際方面的戰(zhàn)略合作，來(lái)保證資金流轉(zhuǎn)和擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模。
外界在海爾借殼行動(dòng)曝光之初就表示說(shuō)，海爾集團(tuán)此番注入的資產(chǎn)并不優(yōu)秀，但香港資本市場(chǎng)卻將成為海爾未來(lái)融資的良好平臺(tái)。
海爾借殼上市的故事開始于2000年8月，其啟動(dòng)的標(biāo)志是海爾投資公司的成立。這家由海爾內(nèi)部職工持股會(huì)持股98.6%股份的投資公司自此成為海爾集團(tuán)便于資本運(yùn)作的另一個(gè)平臺(tái)，它早些時(shí)候也曾被郎咸平看作是“海爾曲線MBO”的主要工具。
-分三步走
像許多內(nèi)地借殼上市企業(yè)一樣，海爾在香港選擇了一家由香港商人麥紹棠控制的主營(yíng)業(yè)務(wù)為嬰兒衛(wèi)生用品的上市公司中建數(shù)碼多媒體作為殼目標(biāo)，而在這此后就開始了它的借殼之路。
作為借殼的第一步，海爾集團(tuán)和中建電訊先后合資組建了飛馬香港和飛馬青島兩家從事手機(jī)生產(chǎn)和銷售的公司。其中飛馬青島的出資方為中建電訊和海爾投資，后者以51%控股；另一家飛馬香港則由香港富東公司(海爾控股77%)和中建電訊出資，富東持股49%。
2001年底，海爾集團(tuán)邁出借殼第二步：海爾中建(當(dāng)時(shí)名為中建數(shù)碼多媒體)向中建電訊和富東分別收購(gòu)其持有飛馬香港權(quán)益，其中富東所占股份的價(jià)值為3.9億港元，以海爾中建的19.6億股股權(quán)抵償。此次交易后，海爾集團(tuán)(實(shí)際上是富東)持有海爾中建21.93%股權(quán)。
之后的2002年8月8日，海爾中建又從海爾手中收購(gòu)飛馬青島15.5%的權(quán)益，以29.83億股代價(jià)股份支付，至此海爾集團(tuán)在海爾中建的持股比例上升至29.94%。
到此時(shí)，海爾的借殼戰(zhàn)車已經(jīng)開始提速，海爾集團(tuán)已經(jīng)決心先將部分手機(jī)業(yè)務(wù)注入海爾中建。2003年3月，海爾中建剝離出全部的幼兒護(hù)理業(yè)務(wù)，移動(dòng)電話的生產(chǎn)和銷售成為其惟一主業(yè)。
-一再拖后
一切皆以為在掌控之中的海爾借殼計(jì)劃在04年3月開始加速，但誰(shuí)也未料到借殼之路自此一波三折。
海爾的突然提速緣于當(dāng)時(shí)香港聯(lián)交所發(fā)布新法規(guī)，決定從3月31日起視借殼上市為新上市行為。4月間海爾正式出臺(tái)注資計(jì)劃———當(dāng)年6月底海爾集團(tuán)將完成向海爾中建注入洗衣機(jī)白色家電資產(chǎn)，海爾中建則行使對(duì)飛馬青島剩余的35.5%股份的認(rèn)購(gòu)權(quán)，但這一計(jì)劃卻因海爾集團(tuán)的“借殼”被視作為“新上市”而拖后。
最終在經(jīng)過(guò)幾次推遲之后，至2005年1月28日，海爾集團(tuán)對(duì)殼公司的注資終于完成，楊綿綿出任新公司主席。這一注資借殼的最后結(jié)果是：海爾中建將總計(jì)支付15.03億港元收購(gòu)海爾集團(tuán)所持的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)和飛馬通訊(青島)公司35.5%股權(quán)，包括向海爾集團(tuán)定向增發(fā)合計(jì)14.53億港元的新股和可轉(zhuǎn)債，以及5000萬(wàn)港元現(xiàn)金。收購(gòu)?fù)瓿珊螅柤瘓F(tuán)將持有海爾中建57.26%的股權(quán)，成為最大單一控股股東，海爾中建也將成為海爾集團(tuán)白色家電業(yè)務(wù)的上市旗艦，并將更名為“海爾電器集團(tuán)有限公司”。
